百事注册:市盈率仅20倍 阿里估值静候修正

作者: 百事娱乐 分类: 百事注册 发布时间: 2021-09-03 00:00

图:分析指出,阿里估值与海外其他热门电商股的差距实在太大,明显是不合理的。

经过7月份的跌市后,不少中资电商股已跌至“超值”的水平,若仍未感受得到,只要将阿里巴巴(US:BABA,HK:09988)及京东(US:JD,HK:09618)的市盈率与其他国家热门的电商股比较一下,便会明白为什么全球投资者都说中资电商股现在十分便宜。但目前仍未见有资金大手吸纳,市场人士认为,主要由于市场担心监管陆续有来,大家仍在等待政策明朗化的时刻,资金仍维持避险心态。\大公报记者 许临

以亚马逊(US:AMZN)为例,目前市盈率为55.8倍,明年预测市盈率为60.88倍,作为全球最大的电商企业之一,加上盈利稳定,其市盈率达50倍以上的水平被认为是合理的,即使远高于苹果及Google的28.66倍及27.14倍,但电商行业是未来的趋势,投资者也早已习惯给予更高的估值。再看其他被认为前景秀丽的电商企业,如业务增长惊人的Shopify(US:SHOP),目前仍然是亏损状态,即使预期明年会录得盈利,预测市盈率高达933.12倍。另外,主攻南美市场,被誉为南美版亚马逊的MercadoLibre(US:MELI),市盈率高达2000倍以上,但即使市盈率过高仍不乏投资者捧场,惟现时阿里巴巴这样的企业,市盈率却只有20倍,预测市盈率更低至16.62倍。

忧虑新规续来 基金大户忍手

永裕证券董事总经理谢明光表示,或许大家可问问自己,难道南美市场的发展前景比中国好几十倍?南美电商企业未来的盈利增长将会是中国电商企业的数十倍?目前阿里巴巴与MercadoLibre的市盈率就是差天共地,即使阿里巴巴面临监管的问题,但估值与其他热门电商股的差距实在太大,这明显是不合理的。

谢明光认为,这次的监管因素导致的股价调整,对投资者而言或许是一个低吸的好机会,但为什么仍然未见大量的投资者出手?最大原因是大家也担心监管陆续有来,而且加强监管的内容大多与民生有关,那即使监管并非直接针对电商行业,但也有可能间接影响电商股。

不过,要处理这种问题其实很简单,有经验的投资者也明白,股价急跌,大多是在监管消息出现初期时发生,往后再有监管消息出现,股价调整的幅度亦会收窄,因市场已习惯了这情况。正如过去每逢传出战争的消息,全球股市都会急跌,但现在即使传出战争的消息,股市很可能只会急跌数小时,然后便大幅反弹。中国对各行业的监管,长远而言是利好的,只是短期会令股价受压,下一次再有电商相关的监管消息出台,股价的跌幅相信会开始收窄,这是市场已逐渐消化这种因素的现象,届时便是短炒电商股的机会。但长远而言,只有20多倍市盈率的阿里巴巴,其实现价已有很大的吸纳价值。

风险相对细 摩通荐京东

另外,京东(09618)的价值也值得留意,京东虽向来被看作“阿二”,但此股受监管影响其实最少,而且它的电商业务整体上仅次于阿里巴巴,但它是中国最大的直销零售商。摩根大通发表的研究报告指,在转变中的监管及经营环境下,部分科网股可望在今年下半年跑赢大市,原因是受惠监管改变及较低监管风险,当中首选便是京东。

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